利好消息接连落地加持盘面，8月26日A股有望开启新一轮上涨行情

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昨晚八点多我正对着当天的盘面复盘，手机突然弹出来核聚变大会的消息推送。屏幕上沪指还停留在窄幅震荡的十字星，另一边几个行业交流群里已经炸开了锅——很多人没反应过来，这条深夜落地的科技利好，分量到底有多重。

8月25日，2026核聚变能大会暨核聚变活动周在上海开幕，会上不仅发布了全球首个高温超导强场稳态燃烧聚变实验平台“中国环流四号”的目标图像，更放出了一个更有实质性的消息：由中国聚变能源有限公司牵头，联合上海超导、东部超导等9家单位组建的长三角高温超导磁体技术创新联合体正式成立，目标直指25T高温超导强场托卡马克磁体的工程化攻关。

很多人对“25T磁体”这个词没概念，我给你打个比方：如果把核聚变比作造“人造太阳”，那强磁场就是关住这颗“太阳”的笼子。磁场强度越高，笼子就越结实，装置就能做得越小、成本越低，商业化的脚步就越快。25特斯拉的高温超导磁体，就是目前全球聚变领域公认的“下一代核心门槛”，谁先拿下工程化能力，谁就握住了聚变商用化的入场券。

而这次的消息，不是某个实验室拿出了样品，而是直接拉通了从材料到整机的整条产业链，给出了明确的时间表：2028年前建成首条25T高温超导强场磁体研制和测试线，2030年前完成原型磁体研制。

放在整个A股的大环境里看，这条消息来得刚刚好。近期盘面一直在震荡整理，AI、半导体等前期热门赛道开始分化，市场正缺一个有足够想象空间、又有产业支撑的新科技主线。这场深夜落地的科技突破，很可能成为点燃8月26日行情的导火索，带动整个市场开启新一轮结构性上涨。

很多人一听到核聚变，第一反应就是“炒了几十年的老概念”，觉得离落地还远。但这次的消息，和以往的实验室突破完全不是一回事。

先说说环流四号是什么。它是全球首个高温超导强场稳态燃烧聚变实验平台，核心目标就是系统验证25T高温超导强场磁体在聚变复杂环境下的可靠性，同时演示聚变堆的全域智能控制，实现长时间稳态运行。简单说，它不是用来“证明聚变能实现”的实验装置，而是用来“验证商用聚变堆核心技术”的工程化平台。

这次的长三角创新联合体，才是真正的重头戏。牵头的是中国聚变能源有限公司，这是有国家任务背书的主体，负责整合全国资源对接环流四号的需求。剩下的8家单位，覆盖了高温超导带材、磁体设计、整机集成、低温系统、电源配套等全产业链环节，不是凑数的，是每一家都有自己的核心技术，刚好补上产业链的关键一环。

我给你拆解一下这个联合体的含金量：上海超导和东部超导是国内高温超导带材的两大龙头，直接解决磁体的核心材料问题；上海电气核电集团有托卡马克整机制造的经验，负责磁体系统和真空室的集成；杭氧集团做低温系统，给超导磁体提供极低温运行环境；还有上海交大提供学术支撑，超磁新能、能量奇点、翌曦科技分别在磁体技术、聚变设计和工程配套上补位。

这不是单点技术突破，是直接把整条高温超导磁体的工程化产业链拉通了。而且给出的两个时间节点非常关键：2028年建成测试线，2030年完成原型磁体。

很多人觉得“2030年还早”，但你要知道，核聚变领域的时间表，能明确给出来就已经是很大的进步了。过去几十年，全球聚变项目的时间表反复跳票，就是因为工程化难度太大。这次直接把产线建设和原型研制的时间拍死，说明技术路线已经非常清晰，剩下的就是工程执行的问题。

对标海外的话，美国的SPARC装置、英国的STEP装置，走的也是高温超导路线，目标也是25T级别的磁体。我们现在的时间表，和海外基本处于同一梯队，甚至在工程化落地的组织效率上可能更快。

对资本市场来说，这意味着核聚变赛道终于从“纯科幻概念”进入了“工程化落地”的阶段，估值逻辑会从“炒预期”慢慢向“看订单、看进展”切换。这个切换的过程，就是板块行情的核心驱动力。

很多人看核聚变概念股，只知道找“带超导俩字的公司”，其实整个产业链的价值分配和受益顺序是有讲究的。25T高温超导磁体的攻关，最先受益、确定性最强的，是上游的材料环节，其次是中游的磁体集成和配套设备，最后是下游的装置运营。

超导磁体的成本里，超导线材/带材占了70%以上，是绝对的核心价值环节。这次攻关的是高温超导磁体，用的是第二代高温超导带材（YBCO/REBCO），相比传统的低温超导材料，它能在更高的温度下产生更强的磁场，是下一代聚变堆的核心技术路线。

这次联合体里的上海超导和东部超导，是国内仅有的两家实现千米级高温超导带材量产的企业，市占率加起来超过90%。换句话说，25T磁体的材料订单，基本就落在这两家手里。

对应到A股上市公司，就是精达股份和永鼎股份。精达股份持有上海超导18.28%的股份，是第一大股东；永鼎股份通过全资子公司持有东部超导约66.17%的股权，是控股股东。这两家是直接绑定联合体核心成员的，也是这次利好最直接的受益标的。

除了高温超导，低温超导材料也不能忽视。目前国内已建成和在建的聚变装置，大部分还是用低温超导材料，也就是铌钛、铌锡超导线材。这一块的绝对龙头是西部超导，国内市占率超过95%，是ITER项目的核心供应商，也是国内所有聚变项目的主力线材供应商。虽然这次攻关的是高温超导，但低温超导是当前的基本盘，订单稳定，业绩确定性强，是板块里的“压舱石”标的。

有了带材，还需要绕制成线圈，做成磁体系统，还要配套低温、电源、真空等一系列设备。这一块的价值量也不小，而且技术壁垒很高。

比如磁体的线圈盒、结构件，需要特种合金钢和大型锻件，对应的是广大特材、国机重装这些公司。广大特材的特种合金钢是TF磁体线圈盒的核心材料，国机重装负责巨型磁体壳体的锻造，都是国内独一份的供应能力。

再比如低温系统，超导磁体需要在极低温环境下运行，空分和低温设备是刚需。这一块的龙头是杭氧股份，也就是联合体里杭氧集团的上市公司主体，它能提供从气体提取、储运到制冷、回收的全流程低温解决方案，已经中标了多个国内聚变项目的低温系统。

还有阀门、真空设备这些配套，纽威股份是ITER项目的核心阀门供应商，也给国内的环流三号等装置供货，核级阀门的技术壁垒很高，竞争对手很少。

磁体做好之后，要集成到整个托卡马克装置里，这一块考验的是高端装备制造的综合能力。上海电气是国内唯一具备托卡马克全套核心结构件制造能力的企业，攻克了全球最大的TF线圈盒制造技术，在BEST装置里就负责磁体系统和真空室的集成。这次联合体里的上海电气核电集团，就是上海电气的子公司，后续环流四号的整机建造，它肯定是核心参与方。

还有东方电气，也是能源装备的国家队，在核聚变装置的总装和配套设备上也有很强的实力，是国内聚变工程的核心供应商之一。

另外，还有直面等离子体的第一壁、偏滤器部件，这一块对材料要求极高，需要钨、钼等难熔金属。龙头是安泰科技，它是ITER的核心供应商，国内第一家具备聚变钨铜偏滤器生产能力的企业，2025年核聚变业务新签合同额已经突破了1亿元，是核心部件里业绩兑现最快的公司。

光说产业链还不够，我们把几个核心标的拉出来，一个个说清楚它们的核聚变业务到底占比多少、技术壁垒在哪、业绩弹性有多大，避免大家瞎炒。

很多人对精达股份的印象还停留在“做电磁线的传统企业”，但它其实早就悄悄卡位了高温超导这个黄金赛道。公司持有上海超导18.28%的股份，是第一大股东，而上海超导是国内高温超导带材的绝对龙头，市占率超过80%，EAST、CFETR等国内主流聚变装置都是它的客户。

这次长三角创新联合体，上海超导是核心成员，负责材料端的攻关，后续25T磁体的带材订单，大概率会优先给上海超导。对精达来说，它不需要自己做超导业务，只要上海超导成长起来，它的股权价值就会持续重估。

从基本面看，精达的主业是特种电磁线，应用在新能源汽车、家电等领域，现金流非常稳定，2025年上半年净利润同比增长超过20%，基本面有支撑。超导业务现在对业绩的贡献还不大，但这正是它的弹性所在——一旦高温超导产业爆发，它的估值会从传统制造业切换到科技成长股，想象空间很大。

永鼎股份和精达的逻辑类似，但它对超导业务的掌控力更强。公司通过全资子公司持有东部超导66.17%的股权，是绝对控股股东，东部超导也是这次联合体的核心成员，主打第二代高温超导带材，已经实现了量产，良品率达到90%以上，成本比国际同类产品低30%左右。

之前东部超导已经拿到了中核集团1.2亿元的CFETR磁体订单，还有ITER的长期订单储备。这次25T磁体的攻关，东部超导是核心材料供应商之一，后续随着测试线和原型磁体的建设，订单会持续释放。

永鼎的主业是通信线缆和电力工程，同样有稳定的现金流打底。2025年中报净利润同比大增超过900%，一方面是主业回暖，另一方面就是超导业务开始贡献业绩。它的问题在于市值不大，游资关注度高，股价波动会比较大，适合风险承受能力高的投资者。

如果说精达和永鼎是炒高温超导的弹性，那西部超导就是核聚变板块里的“价值锚”。它是国内唯一一家实现ITER级铌钛、铌锡超导线材全流程量产的企业，国内聚变项目市占率超过95%，全球也只有两家企业有同等量产能力。

简单说，现在国内只要建聚变装置，就离不开西部超导的线材。它的订单已经排到了2027年，2025年聚变业务收入预计达到6亿元，同比增长140%，占总营收的比例接近18%，是所有上市公司里核聚变业务占比最高、业绩兑现最明确的。

很多人觉得这次是高温超导的利好，和西部超导没关系，其实不对。首先，25T磁体是未来的方向，但现在所有在建的聚变装置，主力还是低温超导，西部超导的基本盘非常稳；其次，西部超导也在布局高温超导技术，只是没那么高调；更重要的是，整个核聚变板块的估值抬升，会带动龙头一起上涨，而西部超导因为业绩确定性强，机构认可度高，反而走得更稳。

上海电气的优势在于，它是国内唯一具备托卡马克全套核心结构件制造能力的企业，技术壁垒非常高。从环向场磁体杜瓦到TF线圈盒，再到真空室总装，它都能做，之前的BEST装置，它就是核心制造方。

这次联合体里的上海电气核电集团，就是上海电气的子公司，后续环流四号的磁体系统集成、整机建造，它肯定是主力。对上海电气来说，核聚变业务现在占比还不高，但它的弹性在于，一旦聚变工程化加速，装置建设订单会批量释放，它作为整机龙头，受益的体量是最大的。

而且上海电气是国企，背景硬，抗风险能力强，适合机构资金布局。它的问题是市值比较大，短期涨幅可能不如小票，但胜在稳健，不会像小票那样暴涨暴跌。

安泰科技做的是第一壁、偏滤器这些直面等离子体的核心部件，技术壁垒非常高，全球也没几家能做。它是ITER的核心供应商，产品供货EAST、ITER等国内外所有主流聚变装置，2025年核聚变业务新签合同额首次突破1亿元，增长速度很快。

很多人不知道，第一壁材料是核聚变商用化的另一个核心瓶颈，要承受上亿度等离子体的轰击和中子辐照，材料性能要求极高。安泰科技在这一块深耕了很多年，技术积累非常深厚，是国内绝对的龙头。

从业绩上看，安泰科技2025年整体营收79.32亿元，扣非净利润同比增长38.2%，基本面很扎实。核聚变业务现在占比不高，但增长很快，而且订单的技术壁垒高，竞争对手少，毛利率很高，是典型的“小业务、高壁垒、高成长”。

杭氧股份可能很多人没听过，它是全球空分设备的龙头，掌握深低温核心技术。超导磁体要运行，必须在极低温环境下，所以低温系统是刚需，从气体制备到制冷、回收，全流程都需要专业的设备和方案。

杭氧已经中标了多个国内聚变项目的低温系统，技术能力得到了行业认可。这次联合体里的杭氧集团，就是它的母公司，后续25T磁体的测试线和原型装置，都需要配套低温系统，杭氧股份肯定会受益。

它的好处是，主业非常成熟，现金流极好，低温系统只是它的一个新业务增长点，就算核聚变业务不及预期，也不影响公司的基本盘，属于“进可攻退可守”的标的。

说完了产业层面，我们再回到盘面，说说为什么这条深夜落地的利好，有可能带动8月26日的A股开启新一轮上涨。

首先，近期的盘面本身就处在震荡蓄势的阶段。沪指在3000点附近盘整了一段时间，成交量逐步萎缩，说明抛压在减轻，市场在等一个新的催化因素。之前的AI、半导体赛道已经涨了不少，资金开始高低切换，需要新的科技主线来承接。

核聚变这个赛道，刚好符合现在市场的偏好：一是属于硬科技，有国家政策背书，“十五五”规划已经把可控核聚变纳入能源创新发展重点方向，政策确定性强；二是有明确的产业进展，不是空炒概念，有时间表、有产业链落地，能讲得通逻辑；三是板块体量适中，大概几十只标的，总市值几千亿，刚好能容纳游资和部分机构资金，不会像大金融那样拉不动，也不会像小票那样容量太小。

其次，近期利好消息其实是接连落地的，不只是核聚变这一个。比如之前七部门出台的金融支持新型工业化的指导意见，明确支持集成电路、先进材料等高端制造业融资；还有国务院印发的“人工智能+”行动意见，持续给科技板块吹风。这些政策利好一直在积累，只是缺一个集中爆发的导火索。

这次的核聚变利好，刚好就是那个导火索。它属于典型的“科技突破”类消息，容易调动市场情绪，而且涉及的高温超导、高端制造板块，又能和新型工业化的政策形成共振，带动整个科技板块的情绪回升。

第三，从资金面看，8月以来北向资金持续回流，科技板块是主要的流入方向。两融资金也在持续加仓硬科技赛道，市场的风险偏好正在回升。这个时候出来一个新的科技题材，很容易形成资金合力，走出一波结构性行情。

当然，这里说的“上涨”，不是指大盘全面暴涨，而是结构性的行情。核心还是科技成长方向，核聚变板块会成为领涨的先锋，然后带动半导体、AI、高端制造等相关板块轮动上涨。大盘大概率是震荡上行的走势，而不是普涨。

讲了这么多利好，也必须泼点冷水。核聚变这个赛道，长期空间无限，但短期的风险也不小，不能光听故事就往里冲。

第一个风险，也是最大的风险：业绩兑现周期太长。25T磁体的测试线2028年才建成，原型磁体2030年才完成，而聚变商用发电，至少还要二三十年。现在大部分公司的核聚变业务占比都很低，有的甚至不到1%，短期根本贡献不了多少业绩。现在的行情，本质上还是情绪驱动的主题炒作，不是业绩驱动的价值投资。

很多人会拿AI来比，但AI的业绩兑现速度比核聚变快得多，大模型上线几个月，算力、光模块的订单就起来了。核聚变不一样，工程周期长达数年，订单是逐步释放的，业绩兑现会非常慢。如果你抱着“炒一波就走”的心态没问题，但要是当真了，觉得马上就能兑现业绩，那肯定会失望。

第二个风险：技术不确定性。虽然给出了明确的时间表，但高温超导强场磁体的工程化难度非常大，全世界都没有成熟的经验。25T的磁场强度，在聚变复杂环境下能不能稳定运行，材料性能能不能达标，制造工艺能不能过关，都是未知数。万一研发进度不及预期，或者出现技术问题，板块情绪会直接受挫。

第三个风险：估值回调风险。现在很多小票已经炒了好几波，估值里已经包含了不少预期。这次利好落地，很容易出现“利好兑现”的情况，短期冲高之后回落。尤其是那些没有实质业务、纯蹭概念的公司，涨得快，跌得更快，一不小心就会被套在高位。

第四个风险：行业竞争。海外的SPARC、STEP项目也在推进，技术路线可能会迭代。如果海外率先突破，或者出现新的技术路线，国内的企业可能会面临技术落后的风险。

所以我的建议是，长期看好这个赛道没问题，但短期操作一定要理性。优先选有实质业务、业绩有支撑的龙头，少碰纯蹭概念的小票；控制好仓位，不要追高，逢低布局，而不是追涨杀跌。

很多人会问：这次的利好到底能不能支撑一波行情？8月26日市场到底能不能涨？我总结了三个有数据支撑的核心理由：

之前核聚变被认为是“永远还有50年”的概念，但这次联合体成立+明确时间表，标志着国内高温超导磁体正式进入工程化落地阶段。根据公开数据，2025年国内核聚变领域公开招标订单同比增长超过120%，随着2028年25T磁体测试线建成，未来三年相关订单规模有望保持50%以上的复合增速。产业趋势的确定性，是板块行情的基础。

8月以来，A股科技板块日均成交额占比持续维持在35%以上，是市场最核心的主线。但AI、半导体等前期热门赛道累计涨幅较大，资金有高低切换的需求。核聚变板块兼具“硬科技属性+政策支持+产业进展”，刚好符合资金的切换方向。而且板块总市值适中，核心标的流动性充足，能够容纳游资、机构等多路资金，容易形成上涨合力。

25T高温超导磁体是聚变商用化的核心门槛，目前全球只有中、美、英少数几个国家在攻关。中国环流四号是全球首个高温超导强场稳态燃烧实验平台，技术路线处于全球第一梯队。这次工程化时间表的明确，意味着中国在聚变领域的竞争力进一步提升，整个板块的长期估值中枢会被抬高。

说到这里也想问问大家：你手里有没有布局核聚变相关的标的？你更看好材料端还是整机端的机会？

总的来说，这次深夜落地的核聚变科技利好，是近期市场里为数不多的、有实质产业支撑的硬科技催化。它不仅给核聚变板块带来了新的上涨动力，也给整个A股的科技主线注入了新的情绪。叠加近期金融支持新型工业化、“人工智能+”等多重政策利好，8月26日的A股，很有可能借着这股科技东风，打破近期的震荡格局，开启新一轮结构性上涨行情。

但还是那句话，投资要理性。核聚变是一条很长的赛道，现在只是刚刚起步。我们既要看到它的长期巨大空间，也要正视短期的风险和波动。不要被情绪带着走，也不要盲目否定它的价值。找到适合自己的节奏，选好有真实壁垒的公司，才能在这条长坡厚雪的赛道里走得更远。

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